Was sind ETFs? Grundlagenwissen für Einsteiger

Die Abkürzung „ETF” steht für „Exchange Traded Fund” – zu deutsch: „börsengehandelter Fonds”. Das sagt eigentlich schon ziemlich gut aus, was ETFs sind: Wertpapierfonds, die von Fondsgesellschaften verwaltet und – ähnlich wie Aktien –, an der Börse gekauft und verkauft werden.

ETFs können Sie sich also als „Korb voller Wertpapiere” vorstellen. Diese Wertpapiere sehen ganz unterschiedlich aus: Manche ETFs bilden ganze Märkte ab – zum Beispiel den DAX mit seinen 40 größten deutschen Unternehmen –, andere wiederum investieren in Themen wie z.B. Technologien, Länder oder Branchen.

ETFs sind Indexfonds. Das bedeutet: Sie bilden die Wertentwicklung eines bestimmten Marktindex nach, den man auch „Vergleichsindex” nennt. Ein solcher Marktindex kann zum Beispiel der Deutsche Aktienindex DAX oder der S&P 500 sein.

Aber wie genau funktioniert diese „Nachbildung” (auch „Replikation” genannt)? Hier gibt es unterschiedliche Varianten:

• Vollständige (physische) Replikation: Bei der vollständigen – oder auch physischen – Replikation enthält ein ETF alle Wertpapiere eines Index. Das heißt: Ein ETF, der den DAX vollständig repliziert, enthält zu jeder Zeit alle Wertpapiere, die auch im DAX enthalten sind und bildet so dessen Kurs nach.
• Optimierte Replikation: Bei der optimierten Replikation (auch „Sampling” genannt) bildet ein ETF nur einen Teil der Wertpapiere eines Index nach. Durch diese Auswahl ist die Risikostreuung des ETF geringer, die Kosten dafür ebenfalls. Die Kursentwicklung kann von der des Vergleichsindex abweichen, meist sind diese Abweichungen aber gering.
• Synthetische Replikation: Bei dieser Replikationsform bildet ein ETF einen Index nach, ohne die darin enthaltenen Wertpapiere tatsächlich zu besitzen. Die Wertnachbildung gelingt durch einen „Swap” – das ist eine Vereinbarung, die Investmentbank und Fondsgesellschaft miteinander treffen. Auf diese Weise kann der Kurs des Vergleichsindex genau und kosteneffizient nachgebildet werden.

Die steigenden und fallenden Kurven eines Index kennt fast jeder aus den Börsennachrichten. Doch was führt dazu, dass ein Kurs steigt oder fällt?

ETFs sind Indexfonds, die an der Börse gehandelt werden. Sie bilden damit die Kursentwicklung des zugrunde liegenden Index nach, die sich wiederum aus Angebot und Nachfrage und somit der Kursentwicklung der in diesem Index enthaltenen Wertpapiere ergibt.

• Wertpapierkurse richten sich nach dem Prinzip von Angebot und Nachfrage.
• Steigt die Nachfrage nach einem Wertpapier (wird es also viel gekauft), dann steigt auch der Kurswert. Sinkt die Nachfrage (wird also viel verkauft), fällt der Kurs.
• Angebot und Nachfrage können wiederum durch Ereignisse in Wirtschaft, Politik, Gesellschaft und Umwelt beeinflusst werden.

Grundsätzlich lassen sich ETFs anhand von drei Faktoren unterscheiden:

1. Wie sie verwaltet werden (Verwaltungsart)
2. Auf was sie spezialisiert sind (Anlageklassen)
3. Wie sie Erträge verwenden (Ertragsverwendung)

Darüber hinaus lassen sich ETFs nach ihren Ausrichtungen unterscheiden. Zum Beispiel:

• Aktien-ETF: bilden einen bestimmten Aktienindex wie den DAX nach. Beispiele: MSCI World ETF, DAX ETF.
• Anleihen-ETF: ermöglichen Investitionen in Anleihen. Beispiele: Euro Government Bond ETF.
• Rohstoff-ETF: investieren in Rohstoffe wie Gold, Öl oder Agrarprodukte.
• Branchen-ETF: setzen auf bestimmte Branchen wie Technologie, Gesundheit oder Finanzen.
• Themen-ETF: konzentrieren sich auf spezifische Themen und Trends wie erneuerbare Energien oder Digitalisierung.
• Dividenden-ETF: investieren in Unternehmen, die hohe Dividenden ausschütten.

Die Erträge, die der ETF aus seinen Anlagen erzielt, können unterschiedlich verwendet werden. Dabei unterscheidet man „ausschüttende” und „thesaurierende” ETFs.

Ausschüttende ETFs:

Hierbei werden die Erträge – z. B. Dividenden bei einem Aktien-ETF – direkt aufs Verrechnungskonto überwiesen. Sie können dann frei darüber verfügen.

Thesaurierende ETFs:

Bei diesen ETFs werden alle Erträge automatisch wiederangelegt. Sie verbleiben also im Fondsvermögen. Der Vorteil: So generieren die Erträge wiederum neue Erträge und können den Vermögensaufbau beschleunigen (sogenannter „Zinseszinseffekt”).

Wo liegt der inhaltliche Unterschied? Bei ETFs investieren Sie in einen Indexfonds und damit in einen „Korb aus Wertpapieren”, der sich aus allen Wertpapieren (meist Aktien) dieses Index zusammensetzt. Mit Einzelaktien erwerben Sie hingegen Unternehmensanteile und profitieren möglicherweise vom Erfolg dieses konkreten Unternehmens.

Wie steht es um die Kosten? Bei ETFs fallen in der Regel nur geringe Verwaltungskosten an. Auch die Transaktionskosten sind relativ niedrig. Bei Einzelaktien gibt es keine Verwaltungskosten, dafür üblicherweise Transaktionsgebühren bei Kauf und Verkauf.

Was ist mit Risiken und Chancen? Mit ETFs wird Ihr Geld bereits breit über verschiedene Anlagen gestreut – das kann das Anlagerisiko im Vergleich zu Direktanlagen in Aktien senken. Mit Einzelaktien können Sie möglicherweise höhere Rendite erzielen, tragen aber oft auch ein höheres Risiko, da die Wertsteigerung eben vom jeweiligen Unternehmen abhängt.

Wo liegt der inhaltliche Unterschied? Bei den meisten ETFs handelt es sich um eine passive Anlageform – die Wertentwicklung hängt also vom Vergleichsindex ab, es gibt keinen Fondsmanager, der Einfluss auf die Investitionen des Fonds ausübt. Aktiv gemanagte Fonds hingegen werden von einem Fondsmanager verwaltet, der aktiv Käufe und Verkäufe tätigt.

Wie steht es um die Kosten? Im Vergleich zu ETFs zahlen Sie bei Fonds in der Regel höhere Verwaltungskosten durch das aktive Management.

Was ist mit Risiken und Chancen? Durch das aktive Management können Fonds unter Umständen höhere Renditen erzielen – allerdings kann auch ein Fondsmanager Fehleinschätzungen unterliegen, weshalb immer auch das Risiko einer schlechteren Entwicklung besteht.

• Inflationsschutz: Traditionelle Sparformen wie Tagesgeld oder Festgeld bringen oft nicht mehr ausreichend Zinsen, um die Inflation auszugleichen. Das heißt: Langfristig verliert Ihr Geld kontinuierlich an Wert. Mit ETFs können Sie Renditen erzielen, die die Inflationsrate ausgleichen und Ihr Geld vermehren.
• Risikostreuung: Da ETFs die durchschnittliche Wertentwicklung mehrerer Wertpapiere abbilden, wird Ihr Geld automatisch breit gestreut. Im Vergleich zu beispielsweise Einzelaktien ist das Risiko dadurch geringer.
• Erfolgsaussichten: Bei Wertpapieranlagen gibt es keine Garantien. Daten zeigen aber, dass sich ETFs langfristig oft attraktiv entwickeln.¹ Wenn Sie Vermögensaufbau betreiben möchten, können ETFs zur Umsetzung Ihrer Anlagestrategie beitragen.