Fondak

Anlageziel des Fonds

Der Fondak hat zum Ziel, mit der Investition in deutsche Aktien langfristigen Vermögenszuwachs zu erwirtschaften und dabei den gewählten Vergleichsindex zu übertreffen.

Herangehensweise und Kernpunkte der Aktienselektion

Der Investmentprozess fokussiert sich überwiegend auf fundamentale Unternehmensanalyse, beachtet aber auch den gesamtwirtschaftlichen Kontext. Kern des Investmentprozesses ist die Identifikation von strukturell wachsenden Qualitätsunternehmen. Wichtige Parameter sind ein überzeugendes Geschäftsmodell, eine führende Marktstellung in der Branche, ein erfahrenes Management sowie nachhaltig steigende Erträge auf das eingesetzte Kapital. Außerdem sollte sich das ermittelte Potenzial noch nicht in der aktuellen Bewertung der Aktie widerspiegeln.

Änderungen im Vergleichsindex

Vergleichsmaßstab war bis Ende 2016 der DAX, der die 40 (damals 30) größten börsennotierten deutschen Unternehmen enthält. Dementsprechend bildeten große Werte (Large Caps) den Kern des Portfolios. Mittlere und kleine Werte (Mid & Small Caps) wurden beigemischt. Seit 01.01.2017 diente ein zusammengesetzter Index aus 60% DAX, 30% MDAX (mittelgroße Werte) und 10% TecDAX (Technologieunternehmen) als Vergleichsmaßstab. Somit lag der Anteil an mittleren und kleineren Werten höher als in der Vergangenheit.

Im Jahr 2018 hat die Deutsche Börse Regeländerungen für die Indizes beschlossen. Die Trennung nach den Segmenten Tech und Classic wurde aufgehoben. Somit können auch Unternehmen des Technologie-Segments in den MDAX oder SDAX (kleine Werte) aufgenommen werden. Zum anderen können DAX-Unternehmen, die den Technologie-Sektoren zugeordnet sind, auch in den TecDAX-Index aufgenommen werden.

Zur Vermeidung einer Doppelzählung im Fondak-Vergleichsindex wurde dieser daher mit Wirkung zum 01.10.2018 auf 60% DAX, 30% MDAX und 10% SDAX geändert.

Nachhaltigkeitsansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des Fondak von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fonds hat sich zu einem Mindestprozentsatz an Investitionen verpflichtet, die den EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Aktivitäten Rechnung tragen (d.h. an der Taxonomie ausgerichtet sind). Er trägt durch seine Investitionen somit zu bestimmten Umweltzielen bei, z.B. die Abschwächung des Klimawandels und/oder die Anpassung an den Klimawandel.

Außerdem wird eine Mindestquote an nachhaltigen Investitionen erreicht. Das umfasst Wirtschaftsaktivitäten, die gemessen an den Umwelt- und/oder Sozialzielen einen positiven Beitrag leisten.

Weiterhin werden im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts) berücksichtigt. Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel, Menschen- und Arbeitnehmerrechte, Biodiversität und Wasser / Abfall / Ressourcenverbrauch.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Kleine und mittlere Unternehmen fester Portfoliobestandteil

Der Fondak investiert breit gestreut in deutsche Unternehmen und hat einen noch größeren Fokus auf kleine und mittlere Unternehmen als viele Vergleichsfonds. Aufgrund geringer Informationsversorgung werden diese Werte oft vernachlässigt, so dass mit guter Analyse ein echter Informationsvorsprung und Performancevorteil generiert werden kann.

Zufriedenstellende Wertentwicklung

Die Einzeltitelauswahl und die daraus resultierenden Performancebeiträge zeichnen den Fondak langfristig aus. Er bewegt sich in den letzten 5 Jahren um den Durchschnitt vergleichbarer Fonds (Stand 30.11.2024). Das ist durchaus bemerkenswert, da sich die Small- und MidCaps in den letzten Jahren deutlich schlechter als die großen DAX-Werte entwickelten und daher die Vergleichsgruppe Aktienfonds Deutschland von den DAX-ETFs dominiert wird.

Details zum Portfolio

Mit Blick auf die aktuellen Wachstumssorgen und höheren Finanzierungskosten hält das Fondsmanagement solide Geschäftsergebnisse und Bilanzen für essentiell. Wachstumsunternehmen litten bis weit ins letzte Jahr 2023 hinein allerdings unter einer (negativen) Neubewertung aufgrund der steigenden Zinsen. Diese Neubewertung betraf das gesamte Marktsegment und relativ undifferenziert auch qualitativ hochwertige Unternehmen. Das dadurch vielfach sehr günstige Kursniveau wurde im Portfolio für Umschichtungen genutzt.

Das zahlte sich in der zweiten Jahreshälfte 2023 bereits aus, in denen der Fondak wieder im Vorderfeld der deutschen Aktienfonds zu finden war. Im laufenden Jahr 2024 belastet weiterhin die schwächere Entwicklung der Nebenwerte. Mit der nun durch die Notenbanken eingeläuteten Zinswende könnte sich das Umfeld für diese jedoch verbessern. Der Fondak sollte dann seinen im Vergleich zu den anderen deutschen Aktienfonds zuletzt strukturellen Nachteil des höheren Nebenwerteanteils in einen Vorteil verwandeln.

Fondsmanagerwechsel zum 02.01.2025

Der aktuelle Fondsmanager Thomas Orthen wechselt zum Jahresbeginn 2025 seine Position innerhalb von Allianz Global Investors. Übernehmen werden Thomas Grillenberger und Stefan Dudacy als Portfoliomanager-Team. Letztgenannter bringt hier vor allem seine Expertise bei den Nebenwerten ein, wo er bereits als Fondsmanager tätig ist. Beide sind aktuell als stellvertretende Fondsmanager beim Fondak in das Tagesgeschäft eingebunden. Ebenso findet bereits die Themenübergabe statt, so dass wir grundsätzlich von einem geordneten und reibungslosen Übergang der Verantwortung ausgehen.

Trotzdem bedeutet der Wechsel, auch wegen der Umstellung auf einen Co-Fondsmanager-Ansatz, eine größere Veränderung. Wir ändern daher unser Votum vorübergehend auf Halten und werden im Laufe des ersten Halbjahrs 2025 die Situation neu bewerten.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.