iShares MSCI Korea

Anlageziel des iShares MSCI Korea UCITS ETF (Inc)

Der iShares MSCI Korea UCITS ETF (Inc) ist ein börsengehandelter Indexfonds (Exchange Traded Fund, ETF), der möglichst genau die Wertentwicklung vom MSCI Korea Index abbildet.

MSCI Korea Index

Der MSCI Korea beinhaltet etwa 100 südkoreanische Aktien, die zu 85% den koreanischen Aktienmarkt abdecken. Der Index misst die Wertentwicklung von Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung in Südkorea. Unternehmen sind im Referenzindex nach der Marktkapitalisierung gewichtet enthalten. Die Marktkapitalisierung ist das Produkt aus dem Aktienkurs eines Unternehmens und der Anzahl der verfügbaren Aktien.

Physische Replikation des ETF

Physische Replikation baut auf der Grundidee des Indexnachbaus auf. Dabei wird ein ETF so zusammengestellt, dass er tatsächlich die Anteile aller Wertpapiere enthält, die sich auch im zugrunde liegenden Index finden.

Allerdings ist ein Index kein statisches Gebilde und verändert sich im Detail. So bleibt die Gewichtung einzelner Aktien entsprechend ihrer Marktkapitalisierung und Entwicklung nicht auf Dauer gleich. Zudem werden immer wieder einzelne Titel ausgetauscht. Die einen verlassen den Index, andere kommen neu hinzu. Um diese Dynamik nachzuvollziehen, gilt es beim iShares MSCI Korea UCITS ETF nach einer bestimmten Zeit die Gewichtungen anzupassen und einzelne Titel auszutauschen.

Der MSCI Korea-Index erzielt im Juni 2024 eine Outperformance

Der MSCI Korea-Index gewann im Juni 2024 7,6% an Wert. Damit erzielte er gegenüber dem MSCI EM-Index eine Outperformance von 4,5%. Gefragt waren bei Ausländern vor allem IT-Aktien wie SK Hynix (+17%) oder Samsung Electronics. Korea konnte somit im Juni 2024 auch von der Euphorie in Bezug auf KI und Chips profitieren. Auch Aktien aus dem Autosektor wie Honda (+13%) oder Kia (+9%) waren sehr gefragt, getragen u.a. von IPO-Fantasie. Auf Sektorenebene zählten daher die Bereiche Gebrauchsgüter und Technologie zu den Outperformen, wohingegen u.a. die Branchen Pharma, Energie, Industrie, Finanzen und Versorger eine Underperformance aufwiesen.

Für 2024 erwartet der Konsensus ein Wachstum der Firmengewinne (Kospi) von 87% (2025e: +25%), was einem moderaten KGV von 11,2 entspricht. Nach dem jüngsten Anstieg fehlt es der südkoreanischen Börse an frischen Impulsen. Ab Mitte Juli 2024 kam es zu Gewinnmitnahmen v.a. im IT-Bereich. Das relativ schwache Wachstum in China und die dortige Immobilienkrise belasten das globale Wachstum. Auf der anderen Seite stellen die USA eine robuste Stütze für die globale Konjunktur dar. Sollte sich die globale Konjunktur in H2 2024 nicht deutlicher abschwächen, dürfte der südkoreanische Aktienmarkt nach einer Konsolidierung wieder stärker an Fahrt aufnehmen, eventuell unterstützt durch Zinssenkungen.

Wichtige Wachstumstreiber in Südkorea bleiben Smartphones und Halbleiter, die zu den Exportschlagern gehören. Im globalen Innovationsindex (Wipo, Weltorganisation für geistiges Eigentum) steht Südkorea bereits auf dem sechsten Platz (Subindex Humankapital und Forschung: Platz 1). Mit einem Investionsanteil von 4,8% am BIP ist der Bereich Forschung und Entwicklung weltweit deutlich an der Spitze. Die Regierung legt darüber hinaus großen Wert auf die Stärkung der Innovationskraft von kleinen und mittleren Unternehmen. Sehr stark präsentiert sich Korea auch im Bereich des Biotech-Sektors, wo sich die Zahl der Patente in den vergangenen Jahren vervielfacht hat.

Zu den größten Risikofaktoren zählen: 1) Weiter hohe US-Leitzinsen und relativ hohe Inflation 2) Weitere Konjunkturabschwächung in China 3) Kriege Russland/Ukraine, Israel/Gaza 4) Lieferkettenprobleme 5) Die alternde Bevölkerung 6) Eine mögliche abnehmende Wettbewerbsfähigkeit im internationalen Vergleich 7) Währungsentwicklungen.

Konjunktur

Für das Jahr 2024 rechnet der Konsensus mit einem Anstieg des südkoreanischen BIP von 2,5% und für das Jahr 2025 mit einem Plus von 2,2% (jeweils J/J). Somit sollte sich das Wirtschaftswachstum nach einer kleinen Delle im Jahr 2023 (BIP 2023: 1,4%) wieder dynamisieren. Im ersten Quartal 2024 stieg das BIP um 3,4% (J/J). Das war der stärkste Anstieg seit mehr als zwei Jahren. Wachstumstreiber waren vor allem die Exporte, die vor allem von der robusten Nachfrage nach IT-Produkten aus den USA und China profitierten. Auch der private Konsum entwickelte sich ordentlich. Etwas schwächer tendierten dagegen die Investition u.a. im Baubereich.

Fazit

Nach einer scharfen Korrektur zu Jahresbeginn erholte sich der Kospi-Index bis Mitte Juli 2024 wieder auf 2.900 Punkte. Die Börse konnte ab Q2 2024 u.a. von dem KI-Hype und von der Fantasie im Autosektor profitieren. Schwergewichte wie Samsung Elec. oder SK Hynix zogen kräftig an. Die Stabilisierung in China stützte ebenfalls. Wir bestätigen unser Votum „Kauf“.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.