Amundi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - ACC

Anlageziel des Amunidi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - ACC

Der Amundi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - Acc ist ein OGAW-konformer börsengehandelter Fonds mit dem Ziel, den Referenzindex EURO STOXX 50 Short Return Index so genau wie möglich abzubilden.

Der EURO STOXX 50 Short Return Index bildet die inverse Performance des Euro STOXX 50 ab (Fremdkapitalverzinsung nach EONIA).

Eine positive Veränderung des Euro STOXX 50 führt zu einer negativen Veränderung des EURO STOXX 50 Short Return Index und eine negative Veränderung des Euro STOXX 50 führt zu einer positiven Veränderung des EURO STOXX 50 Short Return Index ungefähr gleichen prozentualen Ausmaßes auf Tagesbasis in der Strategie.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit meinem Swap-Partner einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für den Swap-Partner als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist der Swap-Partner verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Wir erwarten nun auch für die US-Notenbank deutliche Leitzinssenkungen im zweiten Halbjahr 2024

Die Wirtschaft im Euroraum hat sich besser entwickelt als erwartet. Wir haben Mitte Mai unsere 2024er Wachstumsprognose für den Euroraum von 0,1% auf 0,7% erhöht. Auch die US-Wirtschaft hat den Anstieg der US-Leitzinsen um 525 Basispunkte besser weggesteckt, als wir es für möglich gehalten haben. Ein bedeutsamer Risikofaktor für Investoren am europäischen Aktienmarkt für das Börsenjahr 2024 – eine drohende Rezession in den USA – ist für uns vom Tisch. Zudem dürften die europäischen Aktienmärkte mittelfristig Rückenwind bekommen von sinkenden Leitzinsen.

Gewinnerwartungen für die Euro Stoxx 50-Unternehmen zuletzt wieder etwas unter Druck

Die Erwartungen für die Unternehmensgewinne der Euro Stoxx 50-Aktien sind zuletzt wieder etwas unter Druck gekommen. Die für das Geschäftsjahr 2024 prognostizierten Unternehmensgewinne im Euro Stoxx 50 sind im vergangenen Quartal leicht von 342 auf 337 Indexpunkte nach unten revidiert worden. Der verbesserte Ausblick für die Konjunktur – insbesondere in den USA – dürfte die europäischen Gewinnperspektiven zwar unter die Arme greifen. Die anhaltend hohen Kosten – beispielsweise droht ein Anstieg der Löhne im Euroraum von mehr als 5% gegenüber Vorjahr – sprechen jedoch dafür, dass die negativen Gewinnrevisionen der Unternehmensanalysten noch anhalten sollten.

Die Volatilität am europäischen Aktienmarkt ist weiterhin viel niedriger als erwartet

Die implizite Euro Stoxx 50-Volatilität VSTOXX stellt dar, welche erwarteten Kursschwankungen für den Euro Stoxx 50 an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VSTOXX notiert, desto höher ist die Nervosität, und desto größer ist die Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. Im Jahr 2023 bewegte sich der VSTOXX an 41 Handelstagen über 20 (16% der Handelstage des Jahres). Doch im Börsenjahr 2024 gab es bis zum 26. Juli noch keinen einzigen Handelstag mit einem VSTOXX größer 20. Die Kursschwankungen am europäischen Aktienmarkt sind damit deutlich geringer, als wir es erwartet hatten.

Doch auch ohne Rezessionen sehen wir mögliche Risikofaktoren, die den europäischen Aktienmarkt kurzzeitig bremsen könnten: anhaltend hohe Leitzinserwartungen aufgrund einer hartnäckig erhöhten Inflation, eine sich weltweit ausweitende Krise am Gewerbeimmobilienmarkt, anhaltende Wachstumsprobleme in China aufgrund der Immobilienkrise oder eine steigende Unsicherheit im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen in den USA. In diesem Umfeld möglicher Risikofaktoren und aufgrund der im internationalen Vergleich derzeit schwächeren Perspektiven für die europäischen Unternehmensgewinne empfehlen wir, europäische Aktien in einem Aktienportfolio derzeit noch leicht „unterzugewichten“.

Fazit

Europäische Aktien haben sich in den letzten Monaten wieder schlechter entwickelt als der MSCI-Welt. Für die kommenden Monate erwarten wir weiterhin eine leicht unterdurchschnittliche Entwicklung, da sich die Unternehmensgewinne in Europa immer noch schwächer entwickeln als beispielsweise in den USA.

Der Amundi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF bildet die Performance des EURO STOXX 50 Short Return Index ab, wir votieren den ETF weiterhin mit Halten.

Einsatz im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in den Lyxor EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - ACC sinnvoll sein.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.