Flossbach von Storch Dividend

Dividende allein macht nicht glücklich

In Abgrenzung zu vielen anderen Dividendenfonds ist die Höhe der Dividendenrendite der einzelnen Unternehmen nur ein untergeordnetes Kriterium. Sehr hohe Dividendenrenditen sind nämlich oftmals Ergebnis einer schwachen Kursentwicklung und mangelnder Dividendensicherheit. Daher liegt der Fokus insbesondere auf dem Steigerungspotenzial und der Sicherheit der Dividenden. So können die im Fonds enthaltenen Unternehmen in den letzten 5 Jahren eine durchschnittliche Dividendensteigerung von über 10% p.a. vorweisen.

Flexibilität und Ertragsorientierung im Vordergrund

Die Gesellschaft Flossbach von Storch ist bekannt für die Devise, Risiken nicht gänzlich zu vermeiden, sondern sie bestmöglich zu verstehen und bei der Anlageentscheidung das Chance-/Risikoverhältnis in den Vordergrund zu stellen. Dieser erfolgreiche Ansatz findet auch im Flossbach von Storch Dividend Anwendung. Das spiegelt sich neben der Titelauswahl auch in der aktiven Nutzung einer Liquiditätsposition wider. So wurde in der Vergangenheit bei einer Verschlechterung des Chance-/Risikoverhältnisses die Kasseposition auf teilweise über 10% ausgebaut; aktuell liegt sie lediglich bei ca. 2,7%.

Sehr gute Wertentwicklung insbesondere in steigenden Märkten

Der 2012 aufgelegte Fonds weist über 5 Jahre eine Wertentwicklung von rund 7,6% p.a. (Stand: Ultimo April) auf. Damit hat er einen deutlichen Vorsprung von 3,4%-Punkten vor dem weltweiten Dividendenindex von MSCI. Sehr gut gefällt uns die im Vergleich zu den meisten Dividendenfonds abweichende Branchengewichtung. Der Fokus auf Unternehmensqualität und Dividendenwachstum/-sicherheit führt zu einer vergleichsweise hohen Gewichtung der Sektoren Technologie, Gesundheit, Finanzdienstleister und Basiskonsum, während Energie-, Telekommunikations- und Versorgerwerte deutlich geringer gewichtet sind.

Robustes Qualitätsportfolio

Nachdem der Fonds in 2019 und 2020 eine herausragende Position in der Vergleichsgruppe erzielen konnte, legte er in 2021 um 27% zu. 2022 war ein schlechtes Jahr für Aktien und so auch für den Flossbach von Storch Dividend (-9,5%). Ausmaß und Tempo der Zinserhöhungen waren überraschend und betrafen insbesondere die im Fonds gebündelten Qualitätsunternehmen mit ihren hohen Wachstumsraten. Denn deren in der Zukunft liegenden Gewinne werden höher abgezinst . Das Jahr 2023 konnte der Fonds mit +4,8% und damit 2,3% besser als der MSCI World High Dividend Index abschließen.

An den Aktienmärkten ging es auch im neuen Jahr weiter bergauf. Was als technologiegetriebene Rally begann, weitete sich im Verlauf des Quartals auf andere Bereiche des Aktienmarkts aus. Zwar mussten die Investoren ihre ursprüngliche Hoffnung auf sechs Zinssenkungen der US-Notenbank im Jahr 2024 zurückschrauben, doch sorgte die resiliente US-Wirtschaft für steigende Gewinnerwartungen und neue Höchststände an fast allen bedeutenden Börsen. Auch der Anteilspreis des Flossbach von Storch Dividend legte seit Jahresstart zu und zwar um 5,5% (per Ultimo April) und übertraf damit den MSCI World High Dividend um 0,7%, blieb aber hinter dem MSCI World zurück.

Ausblick

Die Börsenluft ist dünner geworden. Aber über einen längeren Zeitraum ist und bleibt die Entwicklung der Unternehmensgewinne der mit Abstand wichtigste Faktor für die Kursentwicklung von Aktien. Das Portfoliomanagement fokussiert sich weiterhin auf ertragsstarke Unternehmen von hoher Qualität. Denn sie sind davon überzeugt, dass die Dividende dem Unternehmensgewinn folgt - und nicht umgekehrt. Deshalb werden „klassische“ Dividendentitel aus dem Bereich Versorger, Telekom und Energieunternehmen weiterhin weitestgehend vermieden, zumal diese Unternehmen in der Regel kapitalintensive Geschäftsmodelle betreiben, welche unter den gestiegenen Finanzierungskosten leiden.

Überzeugendes Gesamtpaket

Eine klare und unabhängige Meinung zum gesamtwirtschaftlichen Umfeld (Flossbachs Weltbild) ist bei Flossbach von Storch die Grundlage für erfolgreiches Fondsmanagement. Die darauf aufbauende qualitätsorientierte Titelselektion beim FvS Dividend ist überzeugend und erfolgreich. Volatilität nimmt das Management in Kauf, legt aber großen Wert auf die Robustheit des Portfolios. Der Fonds verbindet die drei Attribute: Laufender Ertrag über Dividenden, Wertsteigerung durch Wachstum und Inflationsschutz mit realen Werten.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.