VermögensManagement RentenStars

Das Anlageziel des Fonds

Das VermögensManagement RentenStars investiert insbesondere in Rentenfonds sowie verzinsliche Wertpapiere. Damit soll ein laufender Ertrag und langfristiges Kapitalwachstum erzielt werden.

Globales Dachfondskonzept mit großen Freiheitsgraden

VermögensManagement RentenStars kann grundsätzlich in alle Segmente der weltweiten Anleihenmärkte investieren. Es setzt sich strategisch aus den drei großen Themen „Stabilität im Portfolio“, „Chancen auf Erträge“ und „Diversifikation“ zusammen.

Portfolio-Blöcke im Detail

Der Block „Stabilität im Portfolio“ stellt die Basis dar. Er beinhaltet Staatsanleihen, Pfandbriefe und Unternehmensanleihen mit guter Bonität. Die Gewichtung liegt je nach Einschätzung des Portfoliomanagements zwischen 25% und 80% (neutrale Gewichtung 40%). Zur Kostenoptimierung wird dieser eher niedriger rentierende Block nicht über Zielfonds, sondern über die direkte Investition in Einzelanleihen umgesetzt.

Der Block „Chancen auf Erträge“ (0-75%, neutral 40%) umfasst insbesondere renditeorientierte Anleihensegmente wie Unternehmensanleihen (z.B. Hochzinsanleihen, Wandelanleihen) und Schwellenländeranleihen (Hart- und Lokalwährungen). Die „Diversifikatoren“ (0-40%, neutral 20%) dienen in schwierigen Marktphasen der Risikoreduktion im Portfolio und beinhalten Spezialitäten der Anleihenmärkte (z.B. Insurance Linked Securities), die sich meist unabhängig zu den anderen Segmenten entwickeln.

Diese Blöcke werden über die vielversprechendsten Fonds für die einzelnen Segmente umgesetzt, die mittels eines quantitativen und qualitativen Auswahlprozesses identifiziert werden.

Markterwartung bestimmt die Aufstellung des Fonds

Das Fondsmanagement greift auf das globale ökonomische Research von Allianz Global Investors zurück. Dieses fließt in die Festlegung der Allokation, also der Gewichtung der einzelnen Anleihensegmente ein. Danach erfolgt die konkrete Zusammenstellung eines breit diversifizierten und ausbalancierten Portfolios. Mittels Derivaten kann eine Adjustierung einzelner Portfoliokennzahlen (z.B. Risiko bei Zinsänderungen) erfolgen.

Neben den bereits genannten Bandbreiten für die einzelnen Blöcke soll das finale Portfolio folgende Parameter aufweisen:

Risikomanagement und regelmäßige Ausschüttung

Wichtig für den Erfolg des Investmentansatzes ist eine fortlaufende, mehrstufige, quantitative und qualitative Risiko-Überwachung der selektierten Fonds sowie des Gesamtportfolios und bei Bedarf Anpassung bzw. Austausch der Fonds/Anleihen.

Es wird eine regelmäßige Ausschüttung angestrebt, die auch aus der Substanz gezahlt werden kann, wenn die ordentlichen Erträge nicht ausreichen.

Nachhaltigkeitsansatz

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des VMM RentenStars von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fonds hat sich zu einem Mindestprozentsatz an Investitionen verpflichtet, die den EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Aktivitäten Rechnung tragen (d.h. an der Taxonomie ausgerichtet sind). Er trägt durch seine Investitionen somit zu bestimmten Umweltzielen bei, z.B. die Abschwächung des Klimawandels und/oder die Anpassung an den Klimawandel.

Außerdem wird eine Mindestquote an nachhaltigen Investitionen erreicht. Das umfasst Wirtschaftsaktivitäten, die gemessen an den Umwelt- und/oder Sozialzielen einen positiven Beitrag leisten.

Die ausgewiesenen Mindestquoten liegen anfänglich sehr niedrig. Die detaillierten Kriterien erfordern die Verfügbarkeit mehrerer spezifischer Daten zu jeder Investition, die sich hauptsächlich auf die von den Unternehmen gemeldeten Daten stützen. Zum jetzigen Zeitpunkt sind nur begrenzt zuverlässige, aktuelle und überprüfbare Daten verfügbar, um Investitionen richtig zu bewerten. Es ist davon auszugehen, dass die Quoten im Laufe der Zeit, mit besserer Datenverfügbarkeit, ansteigen werden.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Verbessertes Marktumfeld

Die Ausgangsbedingungen für konservative Anleger haben sich in den letzten zweieinhalb Jahren deutlich verbessert. Auch wenn das Zinsniveau im historischen Vergleich (vor der Niedrigzinsphase der letzten 10 Jahre) noch unterdurchschnittlich ist, werden immerhin wieder signifikant positive Renditen gezahlt. Weiterhin gilt es, flexibel und kreativ zu sein und die attraktiven Anlagealternativen konsequent zu nutzen. Damit werden flexibles Umschichten, eine gute Einzeltitelselektion und ein professionelles Risikomanagement zu den Erfolgsfaktoren.

In diesem Umfeld steht beim VermögensManagement RentenStars das bewusste und kontrollierte Eingehen von Risiken im Anleihenbereich im Vordergrund, um Erträge zu generieren. Wichtig sind dabei jedoch auch Rentenanlagen mit Diversifikationsfunktion, die in schwierigen Marktphasen das Portfolio stabilisieren können.

Kombination erfolgreicher Manager

Das VermögensManagement RentenStars wird durch das mehrfach ausgezeichnete Multimanagement-Team von Allianz Global Investors verwaltet. Durch die im Fonds enthaltenen Rentenfonds wird darüber hinaus die Expertise weiterer erfolgreicher Anlagemanager genutzt.

Die besten Anleihenfonds im Portfolio

VMM RentenStars vereint die erfolgreichsten Anleihestrategien im Portfolio, sowohl was die Zielfondsleistung als auch ihre Eignung für das jeweilige Marktumfeld betrifft. Dabei beschränkt es sich nicht auf Europa, sondern investiert in Anleihen rund um den Globus. So können Regionen mit unterschiedlichen Zinszyklen genutzt werden. Eine hohe Flexibilität innerhalb der Anleihesubsegmente eröffnet zusätzliche Ertragschancen.

Inflationssorgen sorgten in 2022 für historischen Einbruch der Rentenmärkte

Ängste vor einer Rezession und die auf Mehr-Dekaden-Hochs gestiegene Inflation belasteten nicht nur die internationalen Aktienmärkte, sondern gerade auch die Anleihenmärkte. Anleger verlangten hier angesichts der schwindenden Kaufkraft höhere Zinsen, so dass Zinspapiere mit niedrigeren Kupons abgestoßen und in neu begebene Anleihen mit etwas höheren Kupons getauscht wurden. So erreichten gerade die Verluste an den Anleihenmärkten im vorletzten Jahr wahrlich historische Extremwerte.

In diesem Umfeld wurden die Risiken im VMM RentenStars deutlich reduziert und auch die Laufzeiten im Portfolio gesenkt. Das konnte die Verluste gegenüber dem breiten Markt zwar reduzieren, die -12,5% im vorletzten Jahr waren für Rentenanleger nichtsdestotrotz in ihrer absoluten Höhe enttäuschend (breiter Rentenmarkt -14,5%).

Rebound in 2023

Der Fonds war in Bezug auf das Eingehen von Laufzeitenrisiken längere Zeit sehr defensiv. In 2023 wurde angesichts verbesserter Marktperspektiven die Zinsduration schrittweise verlängert. Etwas offensiver wurde das Fondsmanagement aufgrund der gestiegenen Prämien (Zinsaufschläge) auch in Bezug auf Bonitätsrisiken, gerade bei Unternehmensanleihen.

So konnte VMM RentenStars auch deutlich von der Kurserholung im letzten Quartal 2023 profitieren. Nachlassende Inflations-/Zinssorgen führten zu entsprechenden Kursgewinnen am Rentenmarkt.

Blick ins Portfolio und Performance 2024

Der Fokus liegt weiterhin auf dem US-Markt, sowie nur selektiven risikoreicheren Kreditengagements mit Schwerpunkten auf kurzlaufenden Hochzinsanleihen, Hypothekenanleihen sowie Emerging Markets-Hartwährungsanleihen. Als Diversifikator werden weiterhin verbriefte Rückversicherungsrisiken genutzt, deren Kursentwicklung weniger von makroökonomischen Faktoren abhängt und die im historischen Vergleich über äußerst attraktive Renditen verfügen.

Inzwischen haben sowohl die amerikanische als auch eurpäische Notenbank mit dem lange erwarteten Zinssenkungszyklus begonnen.

Trotzdem blieben insbesondere die amerikanischen Rentenmärkte im Vorfeld der US-Wahl noch ruckelig, was sich auch in der Performance des RentenStars ablesen lässt, da diese in dem globalen Ansatz stark vertreten sind. Erst in den letzten Wochen gingen hier die Renditen etwas zurück und sorgten für Kursgewinne im Fonds. Setzt sich diese Entwicklung fort, ist der VMM RentenStars dafür bestens positioniert.

Basisbaustein für die Rentenanlage

Das VermögensManagement RentenStars stellt eine sehr gute Basis für die Rentenanlage dar und ist nach vorn blickend aussichtsreich positioniert. Für den konservativen Anleger wird eine Vielzahl von Themen optimiert (Timing, Allokation, Expertise). Aber auch für den chancenorientierten (Aktien-)Anleger bietet das VMM RentenStars einen breit gestreuten und allumfassenden Rentenbaustein, der als Beimischung im Gesamtportfolio im derzeit schwierigen Marktumfeld das Portfolio auf breitere Füße stellt.

Wir votieren dieses überzeugende Konzept mit Starker Kauf.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.