Euro-Inflationsdetails – Sind die Preise im November gefallen?

Details bestätigen äußerst niedrige Kernrate

Laut der endgültigen Zahlen von Eurostat und der EZB sind die Verbraucherpreise ohne Energie, Nahrungs- und Genussmittel (Kerngröße) im November gegenüber Oktober saisonbereinigt um 0,04% gefallen. Dies ist erst der zweite negative Monatswert in den letzten drei Jahren und deutlich weniger als im Durchschnitt der letzten drei Monate (Chart 1). Unsere Analysen zeigen allerdings, dass die Kerninflation höher gewesen sein könnte als angenommen. Verwendet man ein alternatives Saisonbereinigungsverfahren, so steigt die im Vormonatsvergleich gemessene Kerninflation auf 0,10%. Bereinigt man die Rate darüber hinaus um besonders volatile Komponenten der Dienstleistungspreise (etwa Transportdienstleistungen), so läge die Vormonatsrate der Kerninflation bei 0,17%. Damit entspricht die Vormonatsrate auf den Vorjahresvergleich hochgerechnet fast genau dem EZB-Ziel von zwei Prozent. In den folgenden Abschnitten gehen wir auf diese Details ein.

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